Descripción y contextualización de la asignatura

Este curso analiza la relación entre la actividad económica real y las variables nominales (oferta monetaria e inflación) y su interacción con las variables financieras (tipos de interés y rendimientos).

Los estudiantes deben estar familiarizados con (i) herramientas matemáticas (optimización dinámica y ecuaciones en diferencias); (ii) series temporales (ARIMA, VAR, funciones impulso-respuesta, estacionariedad, raíces unitarias y cointegración); y (iii) microeconomía (equilibrio general y competencia monopolística).

Convocatoria ordinaria: orientaciones y renuncia

Las ponderaciones para obtener la calificación final se aplicarán únicamente si el alumno/a obtiene una calificación global de 5 sobre 10 en las pruebas individuales. En caso contrario, la calificación final será la obtenida en las pruebas individuales.

No presentarse al examen de la asignatura supone una renuncia a la correspondiente convocatoria.



La Comisión Académica podrá modificar el sistema de evaluación de las asignaturas por causa sobrevenida. Cualquier posible cambio será anunciado al alumnado a la mayor brevedad posible a través de la plataforma egela.

Temario

1. Evidencia empírica: oferta monetaria, inflación y producción



a. Correlaciones básicas

i. Relaciones de corto plazo

ii. Relaciones de largo plazo

b. El efecto del dinero sobre la producción

i. La evidencia de Friedman y Schwartz

ii. Causalidad de Granger

iii. La aproximación VAR

iv. La aproximación VAR frente a aproximaciones estructurales

v. Fuentes alternativas de nolinealidad



2. Un modelo monetario con precios flexibles

a. Descripción del modelo

b. Análisis del estado estacionario

c. La transmisión de la política monetaria



3. El modelo monetario nuevo-keynesiano

a. El modelo básico

b. La aproximación lineal

c. Dinámica: el mecanismo de transmisión monetaria

d. Política monetaria

i. Reglas instrumentales: La regla de Taylor

ii. Reglas basadas en objetivos

iii. Estimación de la regla de Taylor

e. Un modelo DSGE de media escala



4. Introducción a la econometría bayesiana

a. Conceptos y métodos numéricos. Modelo general lineal. Aplicaciones con Matlab

b. Estimación de un VAR structural bayesiano a través de Gibbs-Sampling

c. Algoritmos Metropolis-Hastings. Métodos de la Cadena de Markov y Monte Carlo

d. Aplicaciones:

i. Modelo de regression nolineal

ii. Estimación de un modelo GARCH

e. Estimación bayesiana y filtro de Kalman



5. Evaluación empírica de un modelo DSGE de media escala

a. Estimación del modelo utilizando una aproximación bayesiana

b. Evaluación empírica

i. Estimaciones a posteriori de los parámetros

ii. Análisis impulso-respuesta y decomposición de la varianza

iii. Resultados de predicción

iv. Análisis de robustez

c. Limitaciones

i. Expectativas racionales e hipótesis alternativas

ii. Información en tiempo real

iii. Fricciones financieras



6. Producción agregada, rendimientos, estructural temporal de tipos y política monetaria

a. El puzzle del equity premium

b. Tipos de interés y política monetaria

c. La estructura temporal de tipos de interés

i. La teoría de las expectativas de la estructura temporal de tipos de interés

ii. Política monetaria y la estructura temporal

iii. Inflación esperada y la estructura temporal

d. Macrofinanzas: modelos affine en ausencia de arbitraje y la macroeconomía

e. Un modelo DSGE extendido con la estructura temporal: el puzzle del bond premium

f. Aprendizaje adaptativo frente a expectativas racionales

g. El canal de transmisión bajo aprendizaje adaptativo

Bibliografía

Bibliografía básica

• Walsh, Carl E. (2010) Monetary Theory and Policy, 3rd ed., The MIT Press. Chapters 1, 2 , 7, 8 and 10.

• Novales, Alfonso, Esther Fernández, Jesús Ruiz (2009) Economic Growth: Theory and Numerical Solution methods. Springer-Verlag. Chapters 8 and 9.