Enpresen balorazioa Finantza Zuzendaritza espezialitatearen hautazko irakasgai bat da, Enpresen administrazio eta zuzendaritza graduaren 4. Mailako 1go lauhilabetekoan irakasten dena.



Ikasleek, beste ikasgai batzuetan, enpresa hainbat ikuspegitik aztertu ahal izan dute: kontabilitatearena, finantza arloa, estrategikoa. Finantza Matematikari buruzko ikasgaia ere ikusi dute, eta bertan irakasten diren kontzeptuak erabilgarriak izango dira ikasgai honetarako.



Irakasgai honek bidez zera lortu nahi da: enpresa baten balioa zehazteko oinarriak ezagutaraztea, existitzen diren enpresen balorazio metodoen berrikuste kritikoa egitea, eta egin beharreko balorazio prozesuaren arabera metodologia bakoitzaren erabilera egokia zein den zehaztea. Beraz, ikasleri edozein egoeran enpresa baten balorazio prozesua egiteko gaitasuna ematea da irakasgai honen helburu nagusia.

Ikasgaiaren gaitasun espezifikoak (GE)



• GE1: Enpresaren aktiboak baloratzeko dauden metodoak ezagutu eta erabiltzea, baloraketa objektiboa lortzeko

• GE2: Balorazioan erabiltzen diren aldagai eta metodoak ezagutzea, kasu bakoitzean modu zuzenean erabiltzeko.

• GE3: Erakunde osoaren balioa kalkulatzea, bere osagai guztiak barneratuz, erakundeko elementu guztiek osatzen duten baloraketa bat lortzen.

• GE4: Proposatutako teknikekin lortutako balioak, erlazionatu, konparatu eta kontrastatzea, ikaslea bere iritzia emateko eta arrazoitzeko gai izatea.

• GE5: Excel bezalako programetan baloraketa ereduak garatzeko gaitasuna dauka, egoera eta inguru desberdinekin moldatzeko.



Ikasgaian landuko diren zeharkako gaitasunak (ZG):

• ZG2: Hainbat iturritik lortutako informazioa aztertu eta laburtzeko gaitasuna (G009)

• ZG3: Gai garrantzitsuetan iritzi arrazoituak eta erabakiak hartzeko gaitasuna (G003, G018)

• ZG5: Informazio eta Komunikazioko Teknologiak bere ikasketa eta lan arloan erabiltzea (G009)

• ZG6: Idatzizko komunikaziorako gaitasuna, bereziki txosten argi eta koherenteak egiteko (G004 y G011)

• ZG8: Talde-lanean aritzeko gaitasuna, arduraz eta errespetuz, iniziatiba eta lidergoa erakutsiz (G010)



Gaitasun hauekin batera, honako ikaskuntza emaitzak (IE) emango dira:

• IE1: Enpresa baloratzeko prozesua ezagutzea eta jarraitzea

• IE2: Enpresak baloratzeko ereduak desberdintzea, haien abantaila eta arazoekin batera.

• IE3: Baloratzeko metodologia bat aplikatzeko beharrezkoak diren baldintzak identifikatzea

• IE4: Enpresa modu objektibo batez baloratzeko behar den metodologia hautatu eta aplikatzea irizpide profesionalekin

• IE5: Egokia den metodologia aplikatuta, lortutako balioa azaltzea txosten batean

1.GAIA: ENPRESA AZTERKETA ETA BALIOZTAPENA: OINARRIAK



2.GAIA: BALORAZIO METODO MATERIALAK/ ESTATIKOAK



3.GAIA: ERRENDIMENDUETAN OINARRITUTAKO BALORAZIO METODOAK



5.GAIA: BIDERKATZAILEETAN OINARRITUTAKO BALORAZIO METODOAK

Metodologia desberdinak aplikatuko dira ikasturtean zehar, ikasleek programan agertzen diren gaitasunak lortzeko, eta, aldi berean, ikasitakoarekin ahalmen kritikoa garatzeko.

Oinarrizko kontzeptuak finkatu eta ulertzeko, klase magistralak emango dira. Horien artean saio teorikoak (ikasgaiaren oinarrizko kontzeptuak aurkezteko) eta praktikoak ere (klasean ebatzitako ariketekin) egongo dira.

Ikasgelako Praktika eta Mintegietan, taldeka ebazteko ariketak planteatuko dira batzuetan, ikasleek garatu eta eztabaidatzeko klasean bertan, eta ondorioak eta emaitzekin amaitzeko. Gainera, hainbat kasu praktiko landuko dira irakaslearen jarraipen eta laguntzarekin, klasean azaldutako metodologia desberdinak aplikatuz. Ikasgelako Praktika eta Mintegietako batzuk ordenagailu gelan garatuko dira, egun balioespenetan erabiltzen diren teknologiak aplikatu ahal izateko.

• Azken Ebaluazioaren Sistema
• Kalifikazioko tresnak eta ehunekoak:
  • Garatu beharreko proba idatzia (%): 70
  • Praktikak egitea (ariketak, kasuak edo buruketak) (%): 30

Ebaluazioa mistoa izango da. Lauhilekoan zehar 3 puntu gehienez lortuko dira, eta azken proban 7 puntu.



1) Ebaluaketa jarraia (3 puntu gehienez): Lauhilekoan zehar metodologia desberdinekin balioespen txosten bat egitean datza.



2) Azken proba (7 puntu gehienez) lortutako ezagutza teoriko eta praktikoak ebaluatuko ditu. Horretarako, galdera teorikoak eta balioespeneko kasu bat edo batzuk planteatuko dira, alde praktikoak lantzeko, ikasgai osoaren ulermen gradua ebaluatzeko, eta jasotako trebakuntzarekin kasuak epaitzeko lortu den gaitasuna ere. Ikasgaia gainditzeko azterketa honetan gutxienez 4 puntu (hamar puntuetatik) lortu behar da.



Azken probara aurkezten ez diren ikasleak, ebaluazio jarraituaren ariketak burutu badituzte ere, ez aurkeztu moduan agertuko dira azken emaitzetan.



Justifikatutako arrazoiengatik etengabeko ebaluazioan parte hartu ezin duten ikasleek (zentroak onartzen dituen kasuetan), edo etengabeko ebaluaketan parte hartu nahi ez duten ikasleek (9. astea baino lehen irakasleari adieraziz, finkatutako prozedurarekin) azken proba bakarrik egingo dute (10 puntu gehienez).

Lauhilekoan zehar "ebaluaketa jarraia" egin duten ikasleei (kontrakoa ez badute esaten azterketa baino lehen), lortutako emaitza gordeko zaie (gehienez 3 puntu). Horri, lehenago aipatu den bezalako azterketa bat gehituko zaio (gehienez 7 puntu).



Ebaluazio jarraitua egin ez dutenentzat, edo azaldutako baldintzetan ebaluazio jarraituari uko egin nahi diotela adierazi dutenentzat, aipatutako ezaugarriekiko azken azterketa bat bakarrik egongo da, 0 eta 10 puntu bitarteko kalifikazioarekin.

Irakasleek emango dituzten apunteak, ariketak, kasu praktikoak eta orri-kalkuluak

Oinarrizko bibliografia

Adserá, X. y Viñolas, P. (2003): Principios de valoración de empresas. Deusto, Bilbao.



Alemany, L. (2018): “Valuation of new ventures”. En Alemany, L. y Andreoli, J.J. (2018) (Eds): Entrepreneurial finance: The art and science of growing ventures, Cambridge University Press, Cambridge, pp. 214-249.



Amat, O. (2019): Valoración y compraventa de empresas. Profit, Barcelona.



Casanovas, M. y Santandreu, P. (2011): Guía práctica para la valoración de empresas. Editorial Profit, Barcelona.



Damodaran, A. (2021): El pequeño libro de la valoración de empresas. Deusto. Barcelona



De la Torre, A. y Jiménez, F. (2017): Valoración de empresas y análisis bursátil, segunda edición. Pirámide, Madrid.



Durbán, S. (2019): La valoración ante un contexto de riesgo: La práctica empresarial. Pirámide. Madrid.



Fernández, P. (2007): Valoración de empresas: Cómo medir y gestionar la creación de valor, tercera edición. Ed. Gestión 2000, Barcelona.



López, F. (2014): Valoración de empresas: Una introducción práctica. Libros de Cabecera, Barcelona.



Registro de Expertos Contables (2017): Valoraciones de empresas: El método del descuento de flujos de caja. Guía del Experto Contable, Documento nº 1.



Revello, J.M. (2012): La Valoración de los negocios: Una guía teórica y práctica para valorar empresas. Delta, Madrid.



Rodríguez, A., (2011): Estrategias de planificación financiera aplicada, Santiago de Compostela: Andavira



Rojo, A.A. (2008): Valoración de Empresas y gestión basada en el valor. Paraninfo, Madrid.

Sajurjo, M. y Reinoso, M. (2006): Guía de valoración de empresas, segunda edición, Prentice Hall.

Gehiago sakontzeko bibliografia

Brealey, R.A., Myers, S.C. y Allen, F. (2015): Principios de finanzas corporativas, 11ª edición. McGraw Hill, Madrid, capítulo 19.

Damodaran, A. (2012): Investment valuation: Tools and techniques for determining the value of any asset. Wiley Finance. New Jersey.

Dorsey, P. (2021): Las cinco reglas para invertir en acciones de éxito. 4ª edición. Deusto.

Durbán, S. (Coord.), Irimia, A.I., Oliver, M.D. y Palacín, M.J. (2016): Planificación financiera en la práctica empresarial, segunda edición. Pirámide, Madrid.

Fernández, P. (2008): 201 errores en valoración de empresas: Diagnóstico para conocerlos y prevenirlos. Ed. Deusto, Barcelona.

Fernández, P. (2013): Valoración de Empresas y Sensatez (última revisión junio 2018). Disponible en SSRN: https://ssrn.com/abstract=2202141 o http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2202141

García, J. y González, E. (2017): La burbuja emprendedora. Empresa Activa, Barcelona.

Kupor, S. (2019): Secrets of Sand Hill Road: Venture Capital and How to Get It. Portfolio/Penguin, USA.

Pérez-Carballo, J. (2023): Valoración de startups y pymes en crecimiento. ESIC, Madrid.

Suárez, A. (2014): Decisiones óptimas de inversión y financiación en la empresa, 22ª edición. Pirámide. Madrid.

Aldizkariak

Boletín Económico Banco de España
Boletín Estadístico del Banco de España
Boletín Financiero - Bolsa del Madrid
Cuadernos de Gestión
Estrategia Financiera
Harvard Deusto Finanzas y Contabilidad
Investigaciones Económicas
Partida Doble
Perspectivas del Sistema Financiero
Revista Española de Financiación y Contabilidad

Web helbideak

Web orriak:

Yahoo Finance: https://es.finance.yahoo.com
Datos Macro: http://www.datosmacro.com
Damodaran on line: http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar/
El Economista: http://www.eleconomista.es
Bases de Datos de la Biblioteca de la UPV/EHU: http://www.ehu.eus/es/web/biblioteka/ datu-baseen-aurkibide-alfabetikoa
Instituto Nacional de Estadística: http://www.ine.es
Eustat: http://www.eustat.eus
Eurostat: ec.europa.eu/eurostat
Statista: https://es.statista.com/
Expansión: http://www.expansion.com
Evalora: https://evalora.com/
Banco de España: http://www.bde.es
Bolsa de Madrid: http://www.bolsamadrid.es
Bolsas y Mercados Españoles: http://www.bolsasymercados.es/
Comisión Nacional del Mercado de Valores: http://www.cnmv.es

Erreferentziazko blogak:

Blog instituto CIES: http://cieseconomia.blogspot.com/
Sintetia, plataforma online de inteligencia colectiva: https://www.sintetia.com/
Blog de valoración de empresas: http://valoracionygestion.blogspot.com/
Blog de startups e inversores: https://startupxplore.com/es/blog/
Blog The Crowd Angel: https://blog.thecrowdangel.com/
Blog K fund: https://blog.thecrowdangel.com/
Techcrunch: https://techcrunch.com/